понедельник, 15 августа 2011 г.

"Взмах крыла Черного лебедя"

Написано для сайта  http://pro-fx.ru/

продолжение, начало http://arkanru.blogspot.com/2011/08/blog-post_05.html


Взмах крыла Черного Лебедя

До открытия европейцами Австралии считалось, что лебеди бывают только белые, а в Австралии вдруг неожиданно нашлись черные ! Событие невероятное и неожиданное. Эту совсем поэтическую гиперболу взяли на вооружение аналитики ФР для идентификации неожиданных, не прогнозируемых  и весьма неприятных для рынка событий.

Рейтинговое агентство S&P снизило рейтинг США с ААА до АА+. Событие неожиданное, особенно на фоне договоренностей республиканцев с Обамой о поднятии планки заимствований.

Забавно, конечно,  было наблюдать за препирательствами Минфина США в лице самых разных чиновников и функционеров S&P, о том как что считать и кто дурак и кто сам дурак,  но мы ведь не в театре и не за этим пришли на ФР ! Предлагаю заняться анализом этого события, может в нем мы найдем подсказки на будущее.

Итак, S&P вообще-то давно грозилось снизить рейтинг США, но, по большому счету, никто ему не верил, но они это сделали !

Присмотримся к тому, КОГДА они это сделали. На первый план выходит только что закончившаяся в Сенате США схватка республиканцев и демократов по долгу и есть все основания полагать, что это месть республиканцев. Не удалось довести дело до дефолта сейчас, ну так сделаем это в долгосрочной перспективе.

В самурайских практиках боевых искусств есть понятие «отложенная смерть». Т.е. воздействие, не обязательно удар, просто нажатие  на какие-то энергетические точки на теле человека приводят к его смерти через некоторый определенный промежуток времени, мне встречались некие «инструкции» в которых упоминались временные периоды от часа до года. Может это и легенды, но мы возьмем оттуда только термин. Думаю, что этот поступок республиканцев и есть та «отложенная смерть» для экономики США, которая, по моим подсчетам, произойдет через три года. Не смерть в полном смысле, а катастрофическое стечение обстоятельств.

Фоном для этих событий стал возможный дефолт Италии. Вроде как сама по себе третья экономика Еврозоны и не находится в плачевном состоянии, долги меньше чем у Греции (в процентном соотношении) и экономика намного здоровее, но в ближайшие годы Италии предстоят очень большие выплаты по внешним долгам, и в довольно сжатый период времени, что собственно и озаботило инвесторов.  Предчувствуя неладное  они стали избавляться и от банковских итальянских бумаг и от государственных. И когда доходность по гособлигациям Италии зашкалила за 6%, а у Евросоюза однозначно не хватит денег на спасение Италии как в случае с Грецией, вот тут-то и прозвучала как гром с ясного неба новость о снижении кредитного рейтинга США.

Какая версия вам больше нравится ? Мне кажется что обе верны ! Но оба эти события имеют весьма долгосрочную перспективу. Что происходит в моменте ?

ЦБ Японии, как и ожидалось, провел самую масштабную за последнее десятилетие интервенцию на валютном рынке и довело курс йены до приемлемых уровней, но события в Америке свели на нет все действия банка Японии и йена вновь укрепилась до прежних уровней. На мой взгляд, данное положение вещей категорически неприемлемо для экономики Японии, спасать доллар нет необходимости, он и так подскочил на фоне последних событий и доходность ЮС трежерис упала до минимальных уровней. Следовательно  можно смело прогнозировать вторую, не менее масштабную интервенцию ЦБ Японии св самое ближайшее время. Америка – это конечно здорово, но свою экономику, так и не оправившуюся от цунами и Фукусимы то же спасать надо, причем срочно !

В паре доллар /франк, учитывая его большую инерционность отскока не произошло, События в Америке похоронили на корню все помыслы инвесторов по выходу из франка. Кто успел зайти совеем не торопиться выйти !

Но влияние от снижения кредитного рейтинга Америки на фондовый рынок в краткосрочной перспективе будет недолгим. В течение пары недель все «устаканится» и инвесторы начнут поневоле выходить из франка, ждем их там, но в более долгосрочной перспективе.

Точно так же новости из Америки повлияли и на котировки золота. Если рассматривать золото как долгосрочные вложения, то я прогнозирую цену в 2000 уже до конца этого года. Но через небольшую коррекцию, паникеры, закупившие золото на последних событиях оттуда должны выйти, и золото начнет жить своей «естественной» жизнью.

Нефтяные котировки, на мой взгляд, должны уйти «в боковик», и в связи с этим стоит упомянуть еще одно интересное событие, очередное заседание ФРС. О новом QE III ничего сказано не было, хотя именно этого все напряженно ждали, но к этому вопросу мы вернемся чуть позже, а из интересного там прозвучало то, что нынешние нулевые ставки планируется сохранить аж до 2013 года. Из чего логично следует заключение, что замедление темпов роста экономики в Штатах ФРС признает как данность и если не будет предпринято масштабного QE III, то «естественного» возвращения котировок нефти на прежние уровни ожидать не стоит.

_______

вероятно, в связи с периодом отпусков статья не была опубликована, но, в любом случае посмотрим на ее результирующую часть :

пара доллар/франк


 золото


пара доллар/йена

и по заведенной у аналитиков традиции "предсказать событие, а потом объяснить почему оно не произошло" йена не пошла вверх, возможно потому, что на начало недели приходятся выплаты по очередному траншу ЮС трежерис в размере что-то около 70 млрд.долл., и вполне возможно, ЦБ Японии пока держит оборону на текущих уровнях....
Отправить комментарий